西安威
仁自动化科技有限公司

隔夜利率持续上行 逆回购操作有望重启

作者:admin 发布日期:2019/11/15 关注次数: 二维码分享

       11月8日以来,隔夜利 率出现大幅上行,4个交易 日内累计上行接近80个基点。与之相对应的是,本月以来,央行持 续暂停逆回购操作,未进行相应对冲。

       有相关人士分析,近期隔 夜资金利率上行,与“双11”在途资金规模较大、临近月中缴税期、市场预期等因素有关,预计进 入缴税高峰期后,央行有 可能重启逆回购,对冲资金扰动。

“双11”形成资金扰动

       11月初,央行下调MLF利率5个基点,给市场留足了“宽松”想象空间,但在包括“双11”、缴税等 多重因素扰动下,上海银 行间同业拆放利率(Shibor)隔夜出现大幅上行,从11月8日的1.9%大幅上行至昨日的2.67%。

     “受‘双11’影响,居民网 购导致在途资金规模较大,一定程 度上对资金面造成冲击,加之临近月中缴税期,而CPI持续上行、货币政 策保持较强定力,使得市 场对未来资金面的预期有所收紧。”光大证 券研究所首席银行业分析师王一峰表示。

       事实上,很多分析人士观察到,今年以 来隔夜利率波动幅度较大。“今年超储率波动较大,导致隔 夜利率波动提高,在月初显著回落,临近税 期又会明显回升。”兴业研 究宏观分析师郭于玮表示,近期隔 夜利率波幅并未超过跨季时点。

       本月以来,在流动 性环境相对宽松的情况下,央行持续暂停逆回购,对于近 期的隔夜利率上行也未进行对冲。郭于玮分析,11月不是缴税大月,而且央 行已经在月初流动性较为充裕时进行了MLF投放,因此没 有进行逆回购操作。

       也有分析人士认为,资金面近期边际趋紧,与央行 长停逆回购有关。“隔夜利 率上行代表资金面边际趋紧,央行持 续暂停公开市场操作,基础货币自然消耗,资金面 就可能会边际趋紧。”江海证 券资管部研究主管吉灵浩表示。

逆回购操作有望重启

       今天是缴税截止日,资金面 将面临一定扰动。多位分析人士均认为,11月并非缴税大月,资金扰动并不大,但为防 止资金面出现大幅波动,届时央 行可能重启逆回购。“缴税截止日附近,央行可 能开展逆回购操作熨平流动性。”郭于玮判断。

     “15日是缴税截止日,所以近 期很少有人出隔夜资金。”某银行 资管部交易员表示,虽然央 行持续暂停逆回购,但是整个11月资金面整体偏宽松,只是近几个交易日,隔夜资金有点紧俏,但相比 跨季时点还是好很多。

       吉灵浩也表示,近期资 金面总体保持在松紧适度的区间内,考虑到这一点,央行近 期持续暂停逆回购,而且确 实现在资金利率每天上午紧一点,下午就松下来,没有紧 到非要放钱不可的程度。

       对于近 期的隔夜利率上行,王一峰认为,这种现 象只是阶段性的,主要受到“双11”和税期临近的影响,并未形 成趋势性上行态势。10月末的 财政支出对市场流动性形成较好补充,流动性 总量是合理充裕的,央行暂 停公开市场操作也在情理之中。

       他认为,流动性 有望平稳度过税期。11月并非传统缴税大月,财政存 款在当月会出现负增长,这对流动性是利好。随着月中缴税的来临,预计央 行还是会通过公开市场操作进行对冲。

【返回列表】

【推荐阅读】↓

客户案例

CASE SHOW

快速通道 Express Lane

咨询热线

1360918991113609189911

邮箱:xavision@163.com

QQ:

x 在线客服
Online Service
微信二维码 微信二维码
咨询热线

13609189911

在线客服

<
友情链接: